Palantir Technologies (Nasdaq: PLTR) publicó el 2 de noviembre de 2026 los resultados de su tercer trimestre. Este informe de seguimiento actualiza el análisis de agosto y llega a una conclusión clara: la fortaleza operativa se confirma, pero la distancia entre la calidad del negocio y el precio de la acción se ha ampliado.
Los ingresos alcanzaron 2.313 millones de dólares, un 96% más que hace un año, en el quinto trimestre consecutivo de aceleración. Superaron el consenso en un 6-7% y la guía de la compañía en un 7%. Por primera vez en su historia, el negocio comercial superó al gubernamental, impulsado por el segmento comercial de EE. UU. (+148%). La retención neta de ingresos alcanzó el 165%: los clientes existentes gastan, de media, un 65% más que hace un año, la mejor prueba de los costes de cambio que genera su plataforma. Los márgenes operativos se mantuvieron en el 47% contable y el 62% ajustado, y la caja ascendió a 10.400 millones sin deuda. La compañía elevó su guía anual a 8.530 millones de ingresos (+91%), y la mejora va más allá de la sorpresa del trimestre: la expectativa para el cuarto trimestre sube un 9%.
Los indicadores adelantados, sin embargo, empiezan a mostrar desgaste. El valor total de los contratos firmados cayó un 13,5% frente al trimestre anterior, y un 31% en el segmento comercial de EE. UU. La cartera pendiente de reconocer en ese segmento crece mucho más despacio (+79% frente a +124% en el trimestre anterior). El número de clientes comerciales de EE. UU. se desacelera al 29%, lo que indica que el crecimiento depende cada vez más de un grupo reducido de grandes cuentas, cuyo detalle Palantir ha dejado de publicar. El negocio internacional apenas crece (+3,6% secuencial) pese al discurso de soberanía digital. Los márgenes llevan dos trimestres sin expandirse, coherente con una demanda que, según la dirección, supera su capacidad de atenderla. Y el flujo de caja libre se estanca en términos absolutos mientras los ingresos crecen un 20% secuencial.
La acción cayó un 3,9% fuera de hora pese a superar consenso y guía. La razón está en la valoración: desde agosto, la cotización ha subido un 45% y la guía de ingresos un 5%, de modo que el múltiplo sobre ventas ha pasado de 39 a 54 veces. A 178 dólares, Palantir cotiza a unas 52 veces los ingresos y 91 veces el flujo de caja libre esperados para 2026. Con supuestos explícitos de crecimiento hasta 2028, el valor ponderado de los escenarios es de unos 134 dólares por acción, sin descontar, un 25% por debajo del precio. Justificar la cotización actual exige cumplir el escenario central y, además, que el mercado siga pagando unas 27 veces ventas en 2028.
Qué encontrarás en el informe completo
El PDF incluye la evolución de los cuatro segmentos geográficos y de negocio, el análisis de clientes y retención, el detalle de la contratación y la cartera pendiente, los resultados frente al consenso y a la guía, la evolución de márgenes contables y ajustados, la generación de caja, la dilución por compensación en acciones, la descomposición de la subida de la guía, los múltiplos actualizados, tres escenarios de valoración a 2028 con metodología reproducible, la revisión de cada hipótesis de agosto y el DAFO y mapa de riesgos actualizados.
Descargo: Este contenido tiene carácter exclusivamente informativo y no constituye asesoramiento financiero, fiscal, legal ni de inversión.
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